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Gran parte del mondo sta vivendo un drammatico attacco di inflazione. Eppure molte banche centrali stanno mantenendo i tassi di interesse ai minimi storici o vicini a loro, nonostante l’aumento dei prezzi causato dai maggiori costi energetici, dalla forte domanda dei consumatori e dall’interruzione delle catene di approvvigionamento globali causata dal coronavirus e dalle sue ultime varianti. Anche i prezzi delle case sono aumentati.
Alcuni temono un ritorno generale all’inflazione cronica degli anni ’70. L’unica eccezione al modello mondiale di aumento dei prezzi al consumo sono i paesi dell’Asia orientale come la Cina e il Giappone. Ma anche qui ci sono segnali che l’inflazione stia iniziando a salire.
Questa pagina fornisce una narrativa visiva regolarmente aggiornata dell’inflazione dei prezzi al consumo in tutto il mondo, sia ora che per il prossimo anno. Separa l’inflazione nelle sue componenti principali: cosa significano i prezzi più alti per i consumatori; e dove gli investitori pensano che l’inflazione si stia dirigendo nel medio termine. Tiene traccia anche dei prezzi delle case.
Uno dei punti di dibattito tra politici ed economisti è se l’aumento dei prezzi al consumo sia transitorio e svanirà presto, o se potrebbe rivelarsi più permanente.
Eppure, anche tra coloro che credono che l’inflazione scenderà l’anno prossimo, c’è un’accettazione sul fatto che lo shock inflazionistico durerà più a lungo di quanto inizialmente stimato. Gli economisti intervistati da Consensus Economics, una società che raccoglie le previsioni dei principali meteorologi, hanno costantemente rivisto al rialzo i dati sull’inflazione prevista per il 2022.
Un altro punto di preoccupazione sono i prezzi delle attività, in particolare delle case. Questi sono aumentati vertiginosamente in molti paesi durante la pandemia, spinti da una politica monetaria estremamente accomodante, dal desiderio dei lavoratori a domicilio di più spazio e dai programmi di sostegno al reddito del governo.
L’aumento dell’inflazione dei prezzi al consumo è una sfida per le banche centrali, non ultimi quei paesi del G7 che hanno un obiettivo di stabilità dei prezzi del 2%. Per raggiungere questo obiettivo, le banche centrali possono adeguare la politica monetaria per frenare la domanda. Ma tali strumenti sono meno efficaci nell’affrontare l’inflazione creata dalla mancanza di offerta. Come ha affermato il governatore della Banca d’Inghilterra, Andrew Bailey, la politica monetaria “non prevede più benzina, più chip per computer, più camionisti”.
L’aumento dei prezzi dell’energia, che ha spinto l’inflazione in molti paesi, è un esempio calzante. A dimostrazione del fatto che l’inflazione potrebbe diffondersi oltre l’energia, anche il prezzo di molti altri articoli sta aumentando, specialmente nei paesi in cui la domanda dei consumatori è abbastanza forte da consentire alle imprese di trasferire costi più elevati.
L’aumento dei prezzi limita la spesa delle famiglie in beni e servizi. Per i meno abbienti, ciò potrebbe comportare l’impossibilità di permettersi i bisogni di base, come cibo e alloggio.
I dati giornalieri sui beni di prima necessità, come il prezzo all’ingrosso degli ingredienti per la colazione, forniscono un indicatore aggiornato delle pressioni affrontate dai consumatori. Nei paesi in via di sviluppo, il costo all’ingrosso di questi ingredienti ha un impatto maggiore sui prezzi finali degli alimenti; anche il cibo rappresenta una quota maggiore della spesa delle famiglie.
Il dibattito se l’aumento dell’inflazione sia temporaneo o più permanente continua. I sostenitori del “team transitory” ritengono che i picchi di prezzo siano dovuti a un’impennata una tantum della domanda dei consumatori che si scontra con un aumento una tantum delle interruzioni della catena di approvvigionamento. I sostenitori del “team permanente” indicano un modello di aumento dei prezzi in espansione, specialmente nei paesi in cui la carenza di lavoratori sta facendo salire i salari.
I mercati in genere sembrano essersi schierati con il “team permanente” e, in molti paesi, hanno costantemente scontato un aumento dell’inflazione nei prossimi cinque anni.
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